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价值投资,怎么选择股票?

2021年09月03日 09:08:508百度已收录

有些人认为,价值投资选股票就要选好的公司,或者便宜的股价,又或者是有题材、热点概念、有前景的板块等等。

其实都错了。

所谓的价值投资,无非就是利用价值来衡量一个风险和收益的尺度,从而确定在风险最小的 情况下,寻找收益最高的那只股票买入,最终获得收益的一个策略。

这就像看病以后,医生让你选择吃药、微创、大手术等解决你的问题,而你最终选择了吃药+慢慢修养,虽然时间比较漫长,但是风险最低,痛苦最少。

价值投资也是类似于如此。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第1张

到底什么才是真正的价值投资?我前面提到了,所谓的价值投资,无非就是用估值来衡量一个价值,从而判断买入和卖出的一种行为。

只不过,在百年的历史里,价值投资被不断地进化,从而不仅仅只是单一的参考估值,还需要通过基本面的配合来进行风险的权衡。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第2张

也就是说,当市场或者一只个股出现了风险非常小,但是机会非常大的时候,通过价值的判断就出现了买入的机会。而当市场或者一只个股出现了风险非常大,但是机会非常小的时候,通过价值的判断就出现卖出的 条件。所以,价值就像一把尺子,可以帮你测量出“风险”和“机会”的边际,而投资是一种行为,是让你完成价值定下的策略,达到知行合一的结果。“价值”和“投资”两者其实是需要分开解释的,前者是判断的方式,后者是行动,联系在一起才能够帮你有效赚钱。

举个例子:

你制定了一个有氧+无氧的锻炼计划,计划就像是“价值”,非常有效。

但是能不能帮你达到减肥,甚至塑形的结果,还是看你有没有坚持去做到这份计划,这个锻炼的过程就是“投资”。

如果你只知道用价值来判断,但是做不到知行合一的投资行为,那依然还是赚不到钱的。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第3张

为什么价值投资一直被推广?市场就像一只钟摆,永远在短命的乐观(使股票过于昂贵)和不合理的悲观(使股票过于廉价)之间摆动。聪明的投资者则是现实主义者,他们向乐观主义者卖出股票,并从悲观主义者手中买进股票。

——本杰明·格雷厄姆

所以,目前来看,价值投资是巴菲特的师傅发明的。而巴菲特则是在他师傅的基础上做了复制,后来接触到了查理芒格,然后把价值投资进一步的完善和升级了。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第4张

让价值投资成为了目前世界上最安全有效,并且持续时间最长的一种滚雪球复利方式,至今没有人可以打败,也没有其他的投资方式可以超越。所以,并不是说股市里没有其他的投资方式了。

同样,举个例子:

这就像减肥的方式其实有很多种,比如节食、比如抽脂、比如吃减肥药等等。但是纵观那么多年以来,我们发现最安全,对于身体副作用做小,甚至是对自身健康最有效的方法是什么呢?是有氧+无氧的锻炼,然后配合一个高蛋白的饮食、作息规律。

所以,价值投资也像如此,并不是说市场里没有其他的投资方式,只不过目前没有任何一个其他的投资方式比价值投资更安全,赚得更多,风险更小。

这个并不是我随口说说的,是有依据存在的。我们可以从数据里看到:

那些用着价值投资进行交易的大师,他们的长期年化复合收益虽然并不是最高的,但是持续的时间一定是最长的。

就好比巴菲特55年年化复合21%;

卡雷特55年年化复合13%;

施洛斯45年年化复合15%;

戴维斯47年年化复合23%;

而对于格林布拉特和其他的一些大师来说,他们推崇的是自己的一套投资理念,而不是所谓的价值投资,岁依然短期的年化复合比较高,但是持续的时间非常短。总体收益也就没有价值投资那么高了。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第5张

价值投资的核心是什么?价值投资的核心就是在极大限度控制风险的情况下做到一个安全赚钱,长期复利的结果。

归纳为两点,一个是风险控制,另一个则是复利的赚钱技巧。

这里的重点是“安全、控制风险”,赚钱、复利排在后面!!

如果你把赚钱和长期复利放在前面,而把安全和风险放在后面,那就不叫价值投资了。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第6张

大家可以看下复利的巨大力量和复亏的残酷性。

复利:

若每次赚5%,只要14.5次,资产翻倍。

若每次赚6%,只要12次,资产翻倍。

若每次赚7%,只要10.5次,资产翻倍。

若每次赚8%,只要9次,资产翻倍。

若每次赚9%,只要8.5次,资产翻倍。

若每次赚10%,只要7.5次,资产翻倍。

若2次盈利50%,资产是原来的2.25倍。

复亏:

若每次亏5%,只要13.5次,资产腰斩。

若每次亏6%,只要11次,那么资产腰斩。

若每次亏7%,只要9.5次,资产腰斩。

若每次亏8%,只要8.5次,资产腰斩。

若每次亏9%,只要7.5次,资产腰斩。

若每次亏10%,只要6.5次,资产腰斩。

若2次亏损50%,资产仅是原来的0.25倍。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第7张

所以,在股市里,风险永远都是第一,盈利才是第二。这才是价值投资的核心。

就好比巴菲特55年年化复合21%,如果以100元的本金来计算,他可以获得357,4335元!

而以另一个大师格林布拉特的40%年化复合收益,但是却只有20年来计算,仅有83 668元!

因此,一比较你就会发现,价值投资的核心就是在风险控制的情况下,长期维持复利,从而获得一个巨大的滚雪球收益,这是目前其他投资方式无法与其媲美的最重要原因。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第8张

价值投资,怎么选择股票?

明白了价值投资的意义,也知道了价值投资的核心是控制风险与复利。那么,我们就可以通过这两点进行选股,进行投资。

在A股市场里,有两种方式是适合价值投资的。

第一种,就是长期持有成长股,通过分红和股价上升的结果,从而获得巨大的复利结果。

第二种,就是利用市场的牛熊周期,通过熊市底部买入,牛市高位卖出从而获得复利的结果。

这两种投资方式都是可以用价值去判断操作的,而且确定性比较强,我们只需要在风险控制上和价值判断上做好功课,就可以完成价值投资。

而对应的其实就是成长股和周期股。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第9张

第一、对于成长股来说,选择的方法其实也非常简单:

1、选择那些行业里的龙头企业,并且产品的市场占有率一定要非常高的,排位靠前的,最好是有垄断性质的个股。因为垄断,才代表着没有竞争的压力,而一切的风险无非来自于竞争;

就好比全球视频监控设备市场第一位的海康威视,市场份额高达37.94%,连续七年蝉联全球市场份额第一名,这就是典型的龙头企业,有垄断效应。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第10张

2、选择业绩稳步上涨的,净利润可以保持年化复合增长的,5%~30%为一个范围!越大,长期持有的价值回报就越高,越小,那么相对回报和速度就越慢。但是一定要满足长期这个指标,可以用5-10年去做参考,短期不具备参考性。

就好比2010年至今,伊利股份主营业务收入复合增长率为14%,而净利润复合增长率为29%。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第11张

3、必须有一个持续、高产的分红。因为对于长期持有的价值投资来说,高分红是复合增长的前提条件,如果没有高分红的成长股,那么它的复利效果是大打折扣的。

举个例子:

假设一个投资者在2013年买入了平安的股票1000股,以当时的股价35元计算,为35000元,不计算手续费。

那么这位投资者持有到现在可以获得2000股的股份,并且以目前市价来计算可以拥有34万元的市值,收益将大幅提升,回报率为每年27%的复利。如果这位投资者用每年的分红继续进行复投,可能回报率会更高。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第12张

第二、对于周期股来说其实选择起来也是比较容易的!

1、选择那些业绩稳定的即可,并不需要出类拔萃!不过业绩的稳定是要有3-5年的一个周期,不能仅仅凭借着短期的业绩好坏去判断。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第13张

2、公司的负债要处于一个合理的范围,在30%~60%最佳。如果负债过高的话,容易导致未来股价下跌资不抵债和风险爆发的隐患,但是如果负债过少,就会拖累企业的发展速度,跟不上同行的竞争,容易产生收益上的下滑。

所以,负债在30%~60%即可,最好还可以结合现金流去做一个辅助的参考。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第14张

3、公司的主营要与收入匹配,并且比重一定要高。

这个我做一个简单的举例,就好比你是做房地产的,那么你的主营产品一定是房产,并且收入的主要来源也一定是和房产相关的,占比要高。

千万不可能碰到那种主营是房产的,但是收入占比非常低的,完全靠的是其他不相关的收入来维持业绩的。这样的公司很容易造成风险隐患,对于市场里产品的占有率也会相对较低很多。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第15张

价值投资,怎么选择买入和卖出的时间?无论是买周期股也好,成长股也罢,都不是无条件的去买,涨幅过大了或者进入熊市了,这些优质股照样会下跌。因此,投资者应该顺势而为,低价时买进好股票长抱不放,而不是高价时大肆采购!

也就是说,选好了个股,一定还要配合一个合适的“价格”才可以买入进行投资,并不是说,选好了个股就可以随时开始买卖。

成长股要以向上成长的价值核心下方买入,上方卖出。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第16张

就像贵州茅台。

为什么几百元了,许多人还一直持有?为什么3-5年了,许多人还不愿意放弃?

因为当初无论时间多长,股价涨幅多高,你都会发现,它的估值是处于一个“核心价值”之下的,就是一个低估,高价值,低风险的区域,自然可以买入和持有。

而只有当估值出现了高位,产生了风险,才是一个停止买入,持有,甚至应该逢高减仓的时间周期。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第17张

周期股则是一个相对平稳的核心价值走势,但同样也是高于的时候卖出,低于的时候买入。

如下图所示!

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第18张

同样,我举一个例子:

就好比下面的这只个股,就是围绕价值核心在做上下的波动。在向上波动较大的时候,就是一个高风险的区域。

而在向下波动较大的时候,其实就是一个低风险,高价值的区域之中。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第19张

那么,为什么我一定要告诉大家选择业绩长期稳定的呢?

同样的,你看下图就知道了。

如果业绩不是一个长期稳定的状态,那么价值判断的难度就会很高,并且出现价值核心的模糊和离散性较高的情况。

价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第20张

总结:投资中三个哲学问题,为什么认为便宜,为什么认为好,为什么要现在买,对应的就是,估值问题,品质问题,和买卖时机问题。解决了这三个问题,股票就没有问题了。

在股市里时间长了你就会明白!

其实理解价值投资并不难,但是做到价值投资非常难。比的是格局,眼光,以及交易的自律性,而不是那些判断的技巧和分析的技术。

无论是成长股还是周期股,都适合价值投资,并不是一味地追寻成长股才是价值投资。就好比我自己,我就是特别喜欢用周期的策略去做周期类的价值投资,也可以达到每一轮牛市的复利结果。

就好像一轮牛市如果你赚3-5倍,那么两轮牛市就是3x3=9倍,或者5x3=15倍,又或者5x5=25倍,这也不是一种复利的方式吗?

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价值投资,怎么选择股票? 选股技巧 第21张